Tasas en picada: por qué sigue el ascenso imparable de Fondos Money Market
La rotación de carteras en los Fondos Comunes de Inversión (FCI) atraviesa un momento muy particular, con inversores que huyen de los fondos dólar linked, en tanto que el capital se concentra en otras opciones más conservadoras
Por Redacción
En medio de un panorama financiero desafiante, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) están experimentando movimientos notables, con los money market manteniendo su posición frente a las tasas en declive y los fondos dólar linked enfrentando retiros continuos. Esta tendencia se desarrolla en un contexto donde la apreciación del peso argentino se consolida y las opciones de inversión rentables para perfiles conservadores son cada vez más escasas.
Los FCI dólar linked continúan siendo objeto de salidas significativas debido a la percepción de los inversores de una prolongada estabilidad cambiaria y la ausencia de una liberación del cepo en el corto plazo. La estrategia de crawling peg (al 2% mensual), que implica un aumento gradual del tipo de cambio, se espera que persista al menos durante otro trimestre, lo que alimenta la desconfianza en estos fondos.
Florencia Bonacci, líder del equipo de FCIs de PPI, señala que "la tendencia de salida de los fondos dólar linked viene en curso desde diciembre del año pasado, con una salida diaria promedio de $20.000 millones". En los últimos 90 días, estos fondos han experimentado retiros por un total de $1.28 billones, representando una reducción del 51% en su patrimonio administrado en lo que va del año.
La incertidumbre sobre el futuro del cepo y la estabilidad cambiaria influyen en las decisiones de inversión. "Mantener cobertura ya no parece tan justificado, especialmente si el crawling peg se mantiene en torno al 2%, muy por debajo de otras alternativas de inversión en pesos", agregó Bonacci.
Por otro lado, los FCI money market siguen atrayendo flujos, impulsados por la necesidad de las empresas de gestionar su liquidez en un entorno de tasas en descenso. A pesar de ofrecer rendimientos cada vez menores, estos fondos continúan siendo preferidos debido a su liquidez inmediata y baja volatilidad.
Pese a la baja de tasas de interés, los FCI money market siguen sumando flujos debido a la necesidad de las empresas de realizar cash management.
Sin embargo, se vislumbra un cambio en el horizonte. "La diferencia en los retornos entre los FCI money market y T+1 tenderá a ampliarse, lo que puede aumentar el interés por estos últimos en las próximas semanas", advierte Maximiliano Donzelli, Research Manager de IOL invertironline.
Además, los fondos T+1 y CER están ganando terreno entre inversores menos conservadores, quienes buscan mayores rendimientos en instrumentos de renta fija en pesos de corto plazo.
En conclusión, el panorama actual desafía a los inversores a reevaluar sus estrategias. "Para aquellos que buscan mantener posiciones en pesos, preferimos los FCI T+1, que ofrecen rendimientos superiores a los plazos fijos", destaca Donzelli. "Mientras tanto, para aquellos con horizontes de inversión más amplios, recomendamos la diversificación en moneda dura a través de bonos soberanos y corporativos de América Latina", concluyó.